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原题：4月份，结构性存款突破12万亿，创历史新高。原因是，中国人民银行公布的最新数据显示，4月份结构性存款余额达到12.1万亿，再创历史新高。从环比看，结构性存款余额增加4719亿元，4月份呈现增加趋势。中信证券首席固定收益分析师明明表示，与结构性存款的高收益率相比，近期债券、票据等融资工具利率不断下降，给企业带来了资金套利机会。票据、债券和结构性存款之间的利差继续加大，这种套利空间可能是结构性存款规模增长的动力之一。

分析认为，套利是金融领域的中性概念，是促进市场均衡和市场效率的重要机制。在银行层面，近期的货币政策是从银行的资产侧调整，然后传导到负债侧，这实际上是利率市场化的传导过程。央行最新发布的货币政策执行报告显示，随着低利率改革的深入，贷款利率和市场利率的实现走上了同一轨道，市场化水平明显提高。随着贷款市场利率总体呈下降趋势，银行的贷款收入将减少。为了保持与资产收益的匹配，银行将适当降低负债方的成本，同时降低高息吸引存款的力量，从而引导存款利率的下降趋势。

从结构上看，4月份单位结构性存款增长占多数。其中，中小银行结构性存款大幅增加，比上月增加4897亿，而大型银行结构性存款仅增加1120亿。从绝对规模看，中小银行结构性存款规模占个人存款规模的两倍以上，这说明中小银行的法人客户对结构性存款的接受度较高。一些上市公司还宣布购买结构性存款。例如，4月21日，中海油石化（3983。（香港）宣布以自有资金10亿元认购结构性存款产品作为投资。其中，招商银行北京分行认购了两份结构性存款协议，每份金额2亿元，62天预期年收益率3.45%。

中国银行海南省分行认购签订两份结构性存款协议，每笔3亿元，182天预期年收益率3.8%。从近两年结构性存款产品的发行情况来看，在经历了2018年的高速增长之后，2019年结构性存款产品的发行数量逐渐减少。原因在于，自2019年10月银监会发布结构性存款新规以来，虚假结构性存款的发行得到了一定程度的控制。但今年又恢复了。近期，监管部门再次整顿结构性存款。3月中旬，央行向各分行和主要金融机构下发《中国人民银行关于加强存款利率管理的通知》，指导市场利率定价自律机制，加强存款利率自律管理。

其中，将结构性存款保证收益纳入自律管理范围。据央行称，结构性存款的回报率由两部分组成。一是保证收益率，即银行向客户承诺获得的最低收益率，其性质与一般存款利率类似；二是挂钩衍生品产生的收益率，取决于衍生品投资。但部分银行结构性存款的担保收益率明显高于一般存款利率，不利于维护存款市场竞争秩序，应予以规范。明明认为，在当前负债面压力不减的前提下，部分银行借助结构性存款和同业负债开始扩大规模。然而，这种扩张只是一种短视的行为，不仅违背了监管的初衷，而且从长远来看也增加了风险暴露。

”目前，控制银行负债方成本、引导低利率下行、服务实体经济的大方向没有改变。结构性存款规模的增长和收益率的小幅上升只是短期现象。从长远来看，它应该回归主营业务，建立健全的经营理念。海量信息，准确解读，给新浪财经app编辑：张远成。。